灰度转型ETF辩论会｜法官质疑SEC：真的懂现货、期货差别吗？
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灰度资产管理机构(Grayscale) 在去年6 月时，因GBTC 转型比特币现货ETF 遭拒而向美国证监会(SEC)提起诉讼，双方在3 月8 日进行首次言词辩论程序(Oral argument)。
美法官：SEC 真的了解现货、期货差别吗？
据彭博社ETF 高级分析师Eric Balchunas取得的听证会内容，各方代表包括：
SEC：Emily Parise
灰度：前副检察长、现任灰度首席律师Donald Verrilli Jr.
三位法官：Sri Srinivasan、Neomi Rao、Harry Edwards
SEC 代表Emily Parise 在面对法官质疑监管机构论点时，似乎站不住脚。SEC 拒绝灰度转型的论点在于：
灰度的申请资料中，缺乏关键数据以确认现货市场存在诈欺、操纵，并以相同方式影响期货市场。
法官Neomi Rao 则认为，SEC 对于「现货与期货的关系」的理解，似乎有待商榷：
比特币的期货价格基本上是从现货衍生而来，两者的价格在99.9% 的时间内同步波动，在SEC 看来差别到底在哪？SEC 并没有拿出事证说明灰度论点有误。
灰度代表Don Verrilli 则抨击SEC 批准比特币期货，与拒绝批准现货的做法存在矛盾：
SEC 的说法，等同于目前获准在芝商所(CME) 交易的比特币期货ETF，也存在同样的诈欺及市场操纵等风险。
SEC 代表被法官问道，若判决灰度胜出，SEC 是会同意灰度推出现货ETF，还是连同期货ETF 也一并下架呢？
SEC 代表拒绝回答。
GBTC 反弹
在听证会过后，GBTC负溢价约从-46% 回到-42.11%，但ETHE并没有太大涨幅。
对冲基金North Rock Digital (NRD) 还推文指出将做多GBTC、ETHE 和ETCG，强调当前的负溢价是非常好的高风险投资，并且认为SEC 非常可能迎来败诉。
即便SEC 仍不开绿灯，NRD 依然认为现货ETF 会在Gary Gensler 离开SEC 主席的位置后问世。
此案仍必须等待法院裁决，预期仍会需要3 到6 个月的时间。