SBF谈加密市场与监管：衍生品是健康加密货币市场的必要元素，FTX近期没有上市计划
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原标题：Billionaire Sam Bankman-Fried Pushes Back Against Critics Of Crypto Derivatives根源：forbes作者：Steven EhrlichForbes编译 Chen Zou注释：本文略有删减Sam Bankman-Fried 作为目前的加密首富，其团体净资产达 162 亿美元。而他的加密货币买卖所 FTX 最近也发明了加密货币历史上最高的私募记载——9亿美元，FTX 也因此估值高达 180 亿美元。FTX 的飞速展开离不开市场对加密货币衍消耗品（如期货和期权）需求的激增，这些产品让投资者在不实际接触比特币等资产实物的状况下，照旧能享用其风险敞口。此类加密衍消耗品中的绝大少数都是不受监管的，有些产品还提供了高杠杆，让投资者可以随意增加他们的头寸杠杆率。由于这种高风险性，加密货币衍生品曾经成为了人们口诛笔伐的手段，也被以为是为招致和增加加密货币市场市场坚定性的元凶祸首。但是，Bankman-Fried 批判这种说法是短视的。在接受「福布斯」的采访时，他提到，加密货币衍生品行业正在走向干练，变得愈加负权益，而且衍生品范围最终也会是一个安康加密货币市场的必要元素。他还说，许多批判加密货币中的巨额杠杆（有时是100倍）的人可以完整疏忽了这种效力在激进市场（外汇、大宗商品）上曾经具有了多年。本次采访主要议论了Sam Bankman-Fried如何在这个行业树立一个合规买卖所，如何运用FTX的9亿美元融资，批判加密货币衍生品的人对市场的歪曲，以及他最终坚持一切财富的方案。以下是采访全文：福布斯：我想谈一谈衍生品市场–它与现货价钱的所发生的的化学反应，由于这个话题最近末尾取得许多关心。这是你也是第一次为FTX翻开市场的范围之一。衍生品市场的作用是什么？你以为各种类型的市场之间的安康买卖量比例是几？Sam Bankman-Fried（以下简称SBF）：这是一个有点被歪曲的范畴。很多人看到一些事情，就以为这是历史上第一次发生这件事。这在某些状况下可以是真的，但不是所无情况。我以为衍生品是一个很好的例子。人们会以为，衍生品在加密货币中的买卖量比现货多，这是梦想。但世界上每一个资产类别都是如此。缘由很冗杂，衍生品能够让买卖者不需求立刻托付（现货），那么清楚它效率更高一些。这里有一个例子。两团体在做买卖，Bob从Lisa那里置办商品。假定Bob以X美元的价钱从Lisa那里置办一个比特币。假定对Lisa来说，具有一个实物比特币是十分主要的，由于她需求把它送到某个中央，那么它就需求一个实物比特币交易。而假定Bob具有美元也是十分主要的，由于他需求去支付一些东西，那么它就必需是一个实物交易。但是，假设他们都不关心短期的可托付性，他们所寻觅的仅仅是一次头寸上的交易，那么他们都不用定关心它是期货还是现货合同。我以为这么做增加了市场的活动性，使整个市场总体上变得更有效率。当然在有些情况下，它使市场的效率降低，这些情况在加密货币中取得很多关心，由于它们有时相当主要。我想强调的是，总的来说，我认为期货让加密货币的效率大幅提高，固然在一些特地情况下，它会使效率降低。这些时分经常是在清算的时分，例如你经常会看到，人们树立了一个杠杆头寸，市场朝相同的方向行进，然后这些头寸将被清算，这能够会发生一点坚定，由于清算会发生一些实物上的交割效果，同时这又将触发进一步的清算，并且发生相似滚雪球一样的现象，招致市场发生更大的动摇。这在加密货币中确实时有发生。因此，在有些情况下，期货能够会招致活动性缺少和价钱的猛烈动摇，固然我集团认为它们更多时分都是在地处置这些效果，而不是引发它们。福布斯：当SEC主席Gary Gensler最近发言时，他表示更甘愿思索经过衍生品ETF央求，而不是现货ETF。你认为为什么他认为往常的衍生品更冗杂被接受？SBF：我猜想他能够是用CME（芝加哥商业交易所），这个他所怀疑的交易所为参考物说出的话。他在意的仅仅是市场的透明度、合规性、以及反布置才干。福布斯：我们再来谈谈保证金，由于这是另一个能够减速清算或空头挤压的大效果。你们最近决议增加或吊销FTX的100倍保证金。你给出的理由之一是，“不论如何，它在你的局部交易量中只占很小的一局部”。那么思索到这是一个高风险金融产品，你为什么一末尾就决议向投资者提供它？SBF：这有好几方面的缘由。一个是我们的用户想要它。我们刚开端其实并没有这个功用，而我们的用户央求我们提供该效力。除非我们有这个效力，否则他们就集兼并这个平台。而FTX的主要职责之一是为用户效劳，提供他们想要的东西。另一件要留意的事情是，在这方面，加密货币并不孤独；许多资产类别都有高杠杆，有时会抵达500倍。我认为有很多交易所在股票交易上都会0提供逾越100倍的杠杆。在任何情况下，人们开端变得十分关心它，但它清楚不是主要业务。我也不想试图宣称它对市场很主要，由于我不认为它很主要。任何加了过高杠杆的头寸，都不能够对市场发生关键作用，这不是我觉得对加密货币市场安康特地主要或有益的东西。我认为监管机构不会对这一效果抱有很大的兴味，而下架它是一个准确的想法。固然我坚持认为，它取得的赞誉比它应得的要少得多。福布斯：假设你往常面临这个决议，你认为你会继续提供这种水平的杠杆吗？SBF：我一开端就会这么做吗？假设让我重新选择的话，可能不会。福布斯：在最近的一次采访中，你提到每天花大约五个小时来处置监管成绩。你能精细给我们引见一下么？SBF：加密货币一直都处于监管中，说它刚刚被监管的评论并不准确。但是，监管机构确真实建立框架，平常比以前的监管方向更清楚。我们看到全球监管机构正在左右开弓，其中之一是为加密货币建立允许框架，合法企业可以央求，他们正在对不合规行为中止监管。为了注释的更清楚，一件事就是恳求允许证。有时这意味着恳求一个新的允许证，有时这是一个收买举措。有时这是与监管机构的对话。但是，最主要的事情就是相关的文书义务，我想我们往常曾经递交了大约六或七个司法管辖区的合规化申请。福布斯：这六个或七个司法管辖区是你们目前正在运营的，并且刚刚发起了容许制度？还是你们希冀进入的新管辖区？SBF：这是个诙谐的问题。我能给出的答案是，这些监管辖区中有许多是我们往常自动地具有用户的区域，但我们在其中没有任何业务，因此其中的一个局部是希冀在这些司法管辖区建立业务、营销、办公室、创培育业岗位和取妥外地政府支持，而另一个局部是行将上线的监管框架。许多监管框架要么还没有上线，要么最近才上线，要么有点模糊，没有太猛烈的加密见地，所以有时这触及到与监管机构沟通，并通知他们，”嘿，这是我们的业务。我看到了你们的法规，我们能合规么？” 而答案经常是 “这很诙谐。但让我思索一下。” 我们的手段是与监管机构中止协作性对话，以便我们能够进入外地市场，在那里我们能够以特许方式运作。在其中一些情况下，它们仍在运用曾经具有了几十年的旧框架，但并不是针对加密货币的。福布斯：你能否有在不久的未来上市的野心？SBF：大约吧。你知道，我们仔细考虑过这个问题。我们最终决议，往常还不是时分，特地是随着公共股票市场的变化。但是，如果它看起来对企业来说是准确的事情，我们希冀我们能准备好这样做。我们历来没有必要这样做，由于我们有可观的利息。而且没有那种相似有枪指着我们的头的危机出现。但是，我认为，上市这一举措很可能是对企业有益的。还有一点值得一提的是，我们也没有寻求套现路途或相似的东西。因此，这有点像上市的另一个潜在用例，我认为这与我们相关。福布斯：我想谈一谈你与Solana的联系，因为固然你不是开创人，但你与该平台有十分亲密的联系。你能辅佐廓清这一点吗？你认为为什么其原生代币SOL的价钱最近一直在下跌？SBF：你可以把我当做是Solana的一个粉丝。我认为这是一个非常酷的产品。我不想宣称它肯定会赢，因为我不认为它肯定会赢。但我确实认为，在目前现有的区块链中，它可能是独一的一个，大约至少是极少数的，能够承载庞大运用场景的网络。如果你选择你最喜欢的，面抵消耗者的大型科技公司，该公司将有每秒10万至1000万次的外部交易发生。因此，当你在考虑什么区块链可以把一个大型的运用次第放在下面时，你可能就会首先考虑Solana。而且，我认为很少有区块链有这样的展开规划，但Solana有。福布斯：你过去曾谈到过捐出你一切的财富。你能否有任何正式的方案去这么做，大约你能否用你积聚的财富做了任何，比如说故意义的捐赠，到目前为止？SBF：故意义是相对的。我不认为我做了许多慈善项目，到目前为止，我可能已经赠送了大约3000万美元。基础装备是我往常相当自动勤劳建立的东西，但很难像我希冀的那样投入那么多时间。所以我认为这是一个需求一段时间才干干练的事情。而且，我认为还需求一段时间，你知道，我才干做这些事情。因为现在，我的财富坦率地说，活动性不强。你在网上看到的相关数据，它根源主要是股权和锁定的代币，所以这是一个暂时的手段。但我的确认为，在此时期，拿出一些合理的金额投入其中是非常重要的，你知道，这也是为了证明给自己看，这是真实的有价值的东西。福布斯：在前Binance.US首席实施官 Brian Brooks 8月初突然就职之前，我曾有幸采访过他。 他对我说的一个更幽默的事情是，他的中心决计是，由于协作加剧的趋向，交易所从久远来看是不赔本的企业。你如何回应这个问题？SBF：我不用定超级看好那些除了婚配引擎之外的业务的未来。所以我认为这话有肯定的道理。但是，加密货币会是一个相当弱小的反例，因为加密货币交易所是全栈业务，并不只仅是交易而已。福布斯：最后，代币化股票是一个举措越来越关心的话题，但也带来了少量的监管检查。你对这品种型的产品的未来有什么见地？此外，代币化股票的价值主意在不同的天文位置上有什么不同？SBF：我想说两件事。首先，请留意，你知道，我们现在的股票发行不是在FTX.US，而是在FTX International。有很多国度在股票市场上真的简直可以用一片空白来描画。我认为，坦率地说，那些中央需要股票代币化的效劳。而这是我们已经在为FTX建立的东西。因此，我们能够使用这一点，让一些人更繁杂进入股票市场，特别是在一些被无视的国度。美国的情况有些不同。从这个角度来看，如果我们想在平台上提供股票效劳，我认为主要的目的，至少在开端的时分，将只是有一个与其他平台上已经具有的有点相似的产品，但·有它在同一个平台上，人们可以访问，他们的加密货币和许多其他东西，我们正在建立，因为，你知道，在平台之间切换，这是一个相当大的痛苦。而且你必需同时管理很多不同的使用次第的密码和登录以及其他一切，这是另一个益处。因此，我认为这是一个愿景，例如，在美国提供股票代币业务。